一公升燃料如何转化为可以作为交易的场景
SAF 市场采用“簿记与申领”（book-and-claim）模式。如何可以利用好这一模式即可实现book-and-claim所提供的交易价值及解决之前的缺口。
为什么燃料与减排额度需要分离
“簿记与申领”（book-and-claim）模式的核心在于可持续航空燃料（Sustainable Aviation Fuel，简称 SAF）的物理属性与环境属性解耦。当物理分子在生产点混入现有燃料基础设施时，其环境效益被作为数字额度“预订”到登记簿中。这种分离允许燃料通过最高效的物流渠道流动，而额度则在全球范围内交易，使企业无需物理燃料到达其所在机场即可声明减排。该系统解决了 SAF 生产中心与全球航空枢纽间的地理错位，加速了市场采纳和绿色能源投资。
四种角色，两类流向
SAF 生产者
SAF 供应商
燃料 → · 现金 ← · 证书 →
航空公司
企业买家
角色
职责说明
SAF 生产者
利用废弃物或可再生原料制造燃料
SAF 供应商
将其混合并配送至航空燃料供应体系
航空公司
购买并消耗物理燃油实体
企业买家
支付高于化石燃油溢价并获得证书
在这个生态系统中，两笔独立的款项支持着行业发展。航空公司支付物理燃料（能源）的费用，而企业买家则为环境属性（额度）支付“绿色溢价”。这种双重融资机制弥补了传统喷气燃料与 SAF 之间的成本差距，创造了一个可持续的资金闭环，激励了整个价值链的生产与应用。
该模式已实现大规模商业化运作
从 2020 年到 2024 年，“簿记与申领”机制已从理论框架成熟为高交易量的市场现实。全球主要物流网络、航空燃料财团及可持续发展项目已成功部署此架构，在不同地域间安全交易环境属性。这些实践表明簿记与申领机制正在逐步发展，但 SAF 规模化仍面临成本、供应及基础设施等挑战。
基于公开宣布交易的市场插图。WATT Labs 并非此类协议的参与方。
闭环中缺失的关键环节
目前的“簿记与申领”闭环缺乏标准化的、高信任的结算层，导致了显著的基础设施缺口。由于没有通用的数字轨道来实时验证和清算交易，市场依然处于碎片化且不透明的状态。这种技术摩擦限制了只有少数主导机构能够参与，阻碍了在全球范围内规模化应用 SAF 所需的广泛流动性。
大体而言，这些缺失的环节导致市场集中在少数能应对定制化集成的巨头买家手中。由于缺乏开放且标准化的结算层，小型航空公司及企业合作伙伴实际上被排除在外。填补这一缺口对于实现碳信用准入民主化，并确保财务闭环能支持航空业净零排放转型目标至关重要。
SAF 证书的专业结算层
WATT Labs 正致力于构建可持续航空燃料（SAF）证书的代币化（tokenisation）基础设施及相关工具。通过将环境属性数字化，我们旨在支持相关记录的转让、验证及审计，具体取决于适用法律、合同及登记系统规则。
流动性
使证书能在持有者间流转，而非局限于单一的双边合同内。
透明度
提供关于来源、容量及注销状态的可验证记录。
市场准入
为未达到十年期承购协议规模的企业提供进入 SAF 市场的路径。
我们已在四个全球碳市场平台获得账户或参与者访问权限，具体以相关平台文件为准。代币化层是拼图的下一个关键环节。